综述：建材板块持仓比例与超配比例回落
公募基金2023年一季报已经披露，2023Q1建材板块基金重仓持股市值约346亿元，环比下降14%，占全部A般重仓持股市值比为1.08%，环比下降0.19pct。相较2023Q1建材板块占全A流通市值比例1.63%，超配比例为-0.55%，超配比例2022Q4环比回落0.10pct。
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公募基金：机构整体持仓回落，地产链获戒持
202301基金重仓持仓数前十为东方雨虹、石英股份、伟星新材、海螺水泥、三棵树、欧品科技、旗滨集团、中国巨石、科顺股份、坚朗五金；重仓持股比例前十为志特新材、欧品科技、中复神鹰、科顺股份、天宜上佳、震安科技、东方雨虹、叁知集团、石英股份、赛特新材。
总结来看，机构整体持仑回落，地产链获减持。1）家装建材：以减持为主，被发持标的为箭牌家居、科顺股份、坚朗五金、亚士创能、蒙娜丽莎、兔宝宝，被增持标的为东赐控般、三棵树，维持相对稳定的标的为东方雨虹、伟星新材、北新建材、森鉴窗业。主要源于对地产复苏的预期波动向下，虽1季度地产新房销告与二手房销售大幅增长，但部分前置指标如新房来访与二于房带看在3月中下句下行，市场担忧地产销售向好的持续性，且对增量地产政策出台存担忧。2）水泥：持仓变动分化，主要茨增持的标的包括冀东水泥、塔牌集团、华新水混，获碱持的标的为上峰水泥、金隔集团、海螺水泥。水泥春节后出货高于去年同期，但3月中下旬复苏动能趋弱，地产新开工端尚未回暖，且市场对供给端尚未出清存隐优。3）玻璃：浮法玻璃龙头旗滋集团获机构滋持，虽3月中上句玻璃库存已出现拐点，开启大循下行，但市场对地产复苏动能担优；光伏玻璃相关金晶科技、凯感新能获增持，或由于TCO玻璃相关概念受关注。4）玻纤：以增持为主，1季度虽玻纤价格继续底部下行，但玻纤库存已于3月开始出现拐点，且玻纤估值处于历史低位，在基本面不会更差的预期下，市场对未来的改善给予提前反映。5）新材料：持仓变动有所分化，赛特新材、震安科技、凯盛科技等获机构增持，坤彩科技、吉林化纤、吉林碳谷、欧品科技、石英股份、青鸟消防等获机构减持，中复神藏、垒知集团维持稳定。
陆股通：北上资金减持水泥，增持玻璃和玻纤
选取10只板块主要外资持股的标的为样本，2023Q1北上资金对其中5个标的持股比例上升，对5个标的持股比例下降，增持标的为旗滨集团、中国巨石、坚朗五金、三棵树、北新建材，减持标的为海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、东方雨虹、伟星新材，北上资金减持水泥，增持玻璃和玻纤，对家装建材龙头持仓变动有分化，对地产链持仓波动相较内资公募有一定差异。
投资建议：当前重点推荐玻纤，持续推荐地产链当前重点推荐玻纤，看好当前需求边际改善价格回开，以及中期光伏边框新需求放量。持续推荐地产链，继续看好先疫后复莎、后地产销售改善带来的总量改餐，建议积板配置家装建材，继续推荐三标树、伟星新材、东方雨虹、坚朗五金、北新建材、箭牌家居等一线标的，以及源都丽莎、科顺股份、东鹏控股、中国联塑、志特新材、免宝宝等较大弹性的二线标的；以及受益于竣工修复与冷修供给收缩的玻璃，正在兑现价格弹性；此外水泥同样具备修复空间。
风险提示
1、地产需求修复低于预期；
2、原材料价格大幅上涨。
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