“金九”旺季将至，工业品市场明显躁动。在尿素、纯碱、玻璃频现“暴力”行情的同时，甲醇也不甘寂寞，主力合约30日大幅拉涨近3.5%，盘中刷新今年3月13日以来新高至2596元/吨。自6月中旬“双底”以来，甲醇期价已累计反弹超30%。
供需预期向好价格“抢跑”旺季
(资料图片仅供参考)
什么原因让甲醇“抢跑”旺季？多头行情能否继续看高一线？从近一周机构观点来看，虽然甲醇供应趋于增加，但传统下游旺季需求预期改善和MTO需求提升，甲醇供需边际趋好，虽然高库存限制涨幅，但并不改变甲醇维持偏强运行。
隆众资讯观点认为，整体来看，甲醇利好大于利空，预计“金九银十”期间，甲醇市场呈震荡上涨趋势，但涨幅或受到一定限制。
该机构分析称，从成本面来看，煤炭价格现阶段低位震荡运行，对市场影响有限，且随着天气转冷后，煤炭价格或存在上涨空间。从供应面看，今年甲醇产能利用率相对偏低位，但近期由于甲醇利润好转，甲醇装置开工逐步恢复中，后期供应仍以增加为主。从需求面看，宁夏宝丰烯烃装置预计投产，需求进入旺季，下游开工逐步恢复。
但同时，该机构也表示，成本端煤炭价格或仍维持理性，供应需关注秋检状况，需求面则需关注下游利润修复情况，若下游跟涨力度不足或对下游开工存一定限制。总体看，甲醇市场整体心态向好，宏观仍偏强运行为主，成本变动有限，供需或均上涨为主，需求增量或强于供应增量；只是内地与港口库存走势出现差异性，或在一定程度上会限制价格波动幅度。
紫金天风期货也看好甲醇需求改善。该机构表示，随着MTO装置复产和投产，以及传统需求消费旺季到来，甲醇需求预期逐渐改善，但供应端也随之回升，国内供应呈现内地偏紧但港口宽松的局面，这导致内地价格表现偏强，也支撑期货价格。另外煤炭受安全检查影响周内止跌，这也推迟了煤炭下行的节奏。短期预计甲醇仍是震荡式的上行过程。
广发期货也持类似观点。该机构在研报中称，当前煤价波动有限，对甲醇成本度驱动有限。甲醇供需双增，供应端产能利用率提振迅速，需求端传统下游加权开工率处于正常偏高水平，MTO因斯尔邦重启予以提振。后续关注宝丰MTO投产及渤化检修情况，中长线看MTO新投产下对甲醇需求增多。港口库存维持累库节奏但矛盾未激化，且01合约在旺季下亦包含四季度港口季节性库存去库的预期，或偏强运行。
港口高库存下存在估值偏高风险
不过，也有机构警示甲醇高估值风险。中银期货就表示，从估值看，甲醇制烯烃综合利润小幅回落；甲醇进口利润仍于低位窄幅波动，综合估值水平略偏高。
恒力期货也提示称，在需求端边际好转后，甲醇基本面呈现出供需双增格局，港口高位库存仍存隐患。另外，8月末期甲醇便已行至高位，偏高的估值压力将考验“金九银十”的需求支撑力度。
据隆众资讯统计，截至8月30日当周，中国甲醇港口库存总量102.03万吨，较上周增加2.22万吨。其中，华东地区窄幅去库，库存减少0.18万吨；华南地区累库，库存增加2.4万吨。
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